工具機(jī)明年是否谷底反彈？但外資券商麥格理最新報(bào)告，卻降評(píng)上銀（HIWIN）至「劣于大盤」。

麥格里認(rèn)為，工具機(jī)產(chǎn)業(yè)將遲至2021年，才會(huì)有顯著回溫，明年仍在谷底盤旋，目標(biāo)價(jià)從277元下調(diào)至226元。

麥格里降評(píng)工具機(jī)大廠上銀，其理由有三：一是工業(yè)自動(dòng)化（IA）產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇緩慢。二是產(chǎn)能過剩，價(jià)格壓力仍在。三是估值偏高。麥格里將上銀的股票評(píng)等下調(diào)至「劣于大盤」，下調(diào)了2019、2020、2021年的EPS預(yù)測(cè)，并將目標(biāo)價(jià)格下調(diào)18％至226元。

麥格里認(rèn)為，由于產(chǎn)能過剩，2020年任何IA的反彈都將被抑制，也使得價(jià)格受到壓力。雖然2021年IA產(chǎn)業(yè)的復(fù)蘇，將更為明顯，但是，麥格里認(rèn)為，目前市場(chǎng)共識(shí)（以及估值）有過于樂觀之虞。

麥格里認(rèn)為，上銀2019年?duì)I收估將減少30％以上（以及利潤(rùn)下降），2020年?duì)I收預(yù)期持平，2021年?duì)I收估計(jì)雖有18％的年增長(zhǎng)，但仍低于2018年?duì)I收水平的19％。

麥格里雖將上銀目標(biāo)價(jià)從277元下調(diào)至226元，但麥格里對(duì)于工業(yè)自動(dòng)化產(chǎn)業(yè)的長(zhǎng)期結(jié)構(gòu)性成長(zhǎng)，以及上銀的產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位，保持樂觀的看法。

受工具機(jī)產(chǎn)業(yè)不佳，上銀12月以及明年過年這段時(shí)間，因?yàn)楣ぷ魈鞌?shù)少，客戶在產(chǎn)能規(guī)劃與下單并不會(huì)那么好，但是公司認(rèn)為這幾個(gè)月差不多在谷底，相信Q1以后，訂單會(huì)逐漸的往上提升。不過轉(zhuǎn)型往高階五軸機(jī)則是上銀未來(lái)的機(jī)會(huì)，目前也逐步擴(kuò)回轉(zhuǎn)工作臺(tái)產(chǎn)能，預(yù)期未來(lái)這一塊營(yíng)收會(huì)比現(xiàn)在的直線導(dǎo)軌與滾珠絲桿貢獻(xiàn)還大，應(yīng)該2021年會(huì)逐步發(fā)酵，明年上銀會(huì)比今年好。